A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 manteve-se em 4,83%, ultrapassando em 0,33 ponto porcentual o teto da meta estipulada, que é de 4,50%. Nas 95 estimativas revisadas nos últimos cinco dias úteis, a média ficou em 4,82%.

Para 2026, a projeção do IPCA caiu de 4,30% para 4,29%. Nas mesmas 95 estimativas atualizadas recentemente, a mediana passou de 4,30% para 4,27%.

O Banco Central espera que o IPCA se fixe em 4,8% para 2025 e 3,6% para 2026, conforme reportado na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). Já para o primeiro trimestre de 2027, a expectativa é que a inflação em 12 meses alcance 3,4%.

Na última deliberação, a taxa Selic foi mantida em 15%, embora o Copom tenha excluído o forward guidance que previa uma continuidade na interrupção do ciclo de alta de juros. O colegiado reafirmou que o cenário econômico atual está marcado por alta incerteza, exigindo cautela na gestão da política monetária.

Segundo o comitê, “seguiremos monitorando se a manutenção do atual nível da taxa de juros por um período prolongado é adequada para garantir a convergência da inflação à meta”.

A partir deste ano, a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro dessa meta é de 3%, com uma tolerância de 1,5 ponto porcentual, para mais ou para menos.

Se a inflação ultrapassar essa faixa por seis meses consecutivos, configura-se a perda do alvo pelo Banco Central. Tal situação ocorreu após a divulgação do IPCA de junho, no dia 10 de julho. A autoridade monetária divulgou uma carta aberta no qual se espera que a taxa caia para abaixo de 4,50% até o fim do primeiro trimestre de 2026.

A mediana do Focus para a inflação em 2027 ficou em 3,90%, enquanto que a projeção para o IPCA de 2028 é de 3,70%.